長城電腦：冠捷並表收入大增

長城電腦：冠捷並表收入大增
2010年05月13日 12:39鳳凰網財經【大 中 小】 【列印】 共有評論0條

長城電腦[8.08 4.26%](000066) 主要從事電子電腦硬體、軟體系統及網路系統、電子產品的技術開發、生產銷售及售後服務。其中，電腦相關設備製造業務收入佔主營收入的93.10%。公司是國內最大的電腦電源和顯示器生產廠商之一，有20年開發、設計和製造電腦專用開關電源的歷史。公司擁有年產1000萬隻電腦開關電源的生產能力，佔國內 25%以上的市場份額。今日投資《線上分析師》顯示：公司2010-2012年綜合每股盈利預測值分別為0.88元、1.08元和1.51元，對應動態市盈率為20、16和12倍；當前共有6位分析師跟蹤，4位分析師建議“強力買入”評級，2位分析師建議“買入”評級，綜合評級系數1.33。
長城電腦 (SZ:000066)

09 年公司實現營業收入227億元，同比增長449.93%，營業利潤為2.93億元，同比增長33.3%，歸屬母公司所有者凈利潤6.4億元，同比增長了 2978.76% %，全面攤薄後的每股收益為0.81元。分配預案為每10股轉增5股，送紅股5股，派現金0.85元(含稅)。

公司主營產品包括要產品包括顯示器、電源和整機等。天相投顧表示，報告期內公司收入及凈利潤的大幅增長，主要源於其並表冠捷科技[4.91 0.20%]。09年9月公司收購長城香港完成後，已直接和間接持有冠捷科技27.02%股權，為第一大股東，擁有實質控制權。冠捷科技作為全球市場份額第一的顯示器代工廠商，主營電腦液晶顯示屏和液晶電視，09年冠捷科技實現營業收入折算人民幣約550億元，凈利潤9.7億元，公司09年10月13日起開始並表，使得公司的營業收入及凈利潤大幅提升。

2010年3月，與公司同屬一個實際控制人的華電香港繼續向飛利浦收購2億股冠捷科技，同時日本三井有條件認購2.35億股冠捷科技新發股份，公司股權比例將由原來27.02%攤薄至24.32%。母公司繼續向長城電腦注入冠捷科技股份的預期強烈，天相投顧預計公司對冠捷科技的控股比例最終會達到 30%以上，從冠捷科技受益程度將進一步加深。

液晶顯示器、電視是冠捷科技主要業務(與公司目前業務匹配)，全球品牌顯示器、電視機的外包業務也將使公司受益，LCD、LED技術產業化將帶動整個顯示行業更新加快，根據IDC中國PC顯示器市場季度跟蹤報告，09年同比18.9%，其中LCD出貨量佔98.7%，年增長率達27.2%，NB及 TV面板明年成長率將達19%，據分析，全球標牌與專業顯示器市場將快速增長，3D電視出貨量未來5年複合年增長率高達80%，市場快速放大將使10年全球LED將出現短缺，冠捷初步形成從液晶面板到液晶電視的全產業鏈，未來業績值得期盼，中投證券預測冠捷10年、11年凈利潤到2億美元，2.2億美元。

國泰君安[99.28 0.00%]預期公司2010-2012年銷售收入分別為696.81億元、801.18億元、909.68億元；以24.30%冠捷股權計，凈利潤分別為4.97億元、5.95億元、6.94億元；對應EPS分別為0.90元、1.08元、1.26元，維持謹慎增持評級。

風險提示：

CEC對冠捷的要約收購是否完成需進一步跟蹤，冠捷科技的上下游有待進一步跟蹤。